在豬肉和蔬菜價格回落帶動下疊加高基數影響，11月CPI同比漲幅時隔7個月重回“1”時代。

　　國家(jia)統計局12月9日發(fa)布(bu)的數據顯示，11月消費者價(jia)格指數(CPI)同(tong)比上(shang)漲(zhang)1.6%，漲(zhang)幅較10月回落(luo)0.5個百(bai)分點；工業品出廠價(jia)格(PPI)同(tong)比下降1.3%，與上(shang)月持平，連(lian)續兩個月負增(zeng)長。

　　專家(jia)分析，當前CPI走勢溫(wen)和，預計2022年全年CPI同(tong)比增幅(fu)將在2.0%左右，明顯低于3.0%的調控(kong)目標，預計明年中國的通脹仍將保持(chi)在溫(wen)和區間。

　　核心CPI維持低位

　　11月份，受國內疫情、季節性(xing)因素及去年同(tong)期對(dui)比(bi)基數走(zou)高(gao)等共同(tong)影(ying)響，CPI環比(bi)由(you)漲(zhang)轉降，同(tong)比(bi)漲(zhang)幅回落(luo)。

　　從(cong)同(tong)比(bi)看，CPI上漲1.6%，漲幅比(bi)上月(yue)(yue)回落0.5個(ge)百(bai)分點(dian)。同(tong)比(bi)漲幅回落較多，主(zhu)要(yao)是去年同(tong)期對比(bi)基數走高影(ying)響。其(qi)中(zhong)，食品價(jia)格上漲3.7%，漲幅比(bi)上月(yue)(yue)回落3.3個(ge)百(bai)分點(dian)，影(ying)響CPI上漲約(yue)0.68個(ge)百(bai)分點(dian)。食品中(zhong)，豬肉(rou)價(jia)格上漲34.4%，漲幅比(bi)上月(yue)(yue)回落17.4個(ge)百(bai)分點(dian)；鮮菜價(jia)格下降(jiang)21.2%，降(jiang)幅比(bi)上月(yue)(yue)擴大13.1個(ge)百(bai)分點(dian)。

　　非食品(pin)(pin)價(jia)格同比上(shang)(shang)漲(zhang)1.1%，漲(zhang)幅(fu)與上(shang)(shang)月相同，影響CPI上(shang)(shang)漲(zhang)約0.88個(ge)百分點。非食品(pin)(pin)中，汽油、柴油和液化石油氣價(jia)格分別上(shang)(shang)漲(zhang)11.4%、12.3%和4.6%，漲(zhang)幅(fu)均有回(hui)落；家(jia)庭(ting)服務價(jia)格上(shang)(shang)漲(zhang)2.3%，漲(zhang)幅(fu)比上(shang)(shang)月回(hui)落0.2個(ge)百分點。

　　財(cai)信研究院副院長(chang)伍超明表示，11月CPI同比繼(ji)續回(hui)落有(you)三(san)個原(yuan)因，一是(shi)在去年同期的(de)高基數下(xia)，豬肉對CPI同比的(de)正向拉動作用有(you)所下(xia)降；二是(shi)在疫情(qing)反復和居民消費疲弱的(de)背景下(xia)，非食品價格回(hui)升空間有(you)限；三(san)是(shi)11月CPI翹尾因素較上月有(you)所回(hui)落。

　　中(zhong)金公(gong)司宏觀團隊研報稱，食品方(fang)面，生(sheng)豬(zhu)供給在調控力度增強(qiang)、高價提振養殖戶出欄積極性(xing)的情況下(xia)由緊(jin)轉松，疫情反復使(shi)得外出就(jiu)餐和高校等(deng)集中(zhong)采購(gou)需求下(xia)降，這些因(yin)素(su)帶動豬(zhu)肉價格環比轉負，同比增速(su)大幅下(xia)降；由于充足供應(ying)，蔬(shu)菜(cai)價格同比降幅擴大。

　　據測算，在11月(yue)份1.6%的(de)CPI同比(bi)漲幅(fu)中，去年價(jia)(jia)格(ge)變動的(de)翹(qiao)尾影響(xiang)約(yue)為-0.3個百分(fen)點，新漲價(jia)(jia)影響(xiang)約(yue)為1.9個百分(fen)點。扣除食品(pin)和能源價(jia)(jia)格(ge)的(de)核(he)心CPI同比(bi)上漲0.6%，漲幅(fu)與上月(yue)相同。

　　東方金誠首席(xi)宏觀分(fen)析師王青表示，當前CPI走勢溫和(he)，特(te)別是(shi)扣除(chu)價格(ge)波動較大的(de)(de)食品和(he)能源類商品，更能反映整體物價水平的(de)(de)核心(xin)CPI持續處于1.0%以(yi)下的(de)(de)低位。從原因來看，除(chu)國內商品供應充足外，還緣于消費(fei)需求略(lve)有不足、居民(min)消費(fei)信心(xin)仍偏弱(ruo)等。

　　王(wang)青(qing)預計(ji)，2022年(nian)全年(nian)CPI同比增幅將在2.0%左右，明顯(xian)低于(yu)3.0%的(de)控制目標。這意味著國內(nei)宏觀(guan)政(zheng)策有條(tiao)件“以我為主”，年(nian)底貨幣、財政(zheng)政(zheng)策都具備在穩增長方向適度(du)發(fa)力(li)的(de)空(kong)間(jian)。

　　PPI同比繼續下降

　　PPI方面，11月(yue)份受煤炭、石油、有(you)色金屬等行業價格上漲影(ying)響， PPI環比微漲；受去年同期(qi)對(dui)比基數較高影(ying)響，同比繼續下降(jiang)。

　　從同(tong)比(bi)看，PPI下(xia)降(jiang)(jiang)1.3%，降(jiang)(jiang)幅(fu)與(yu)上月(yue)相同(tong)。生產資(zi)料(liao)價格(ge)下(xia)降(jiang)(jiang)2.3%，降(jiang)(jiang)幅(fu)比(bi)上月(yue)收窄(zhai)0.2個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)；生活資(zi)料(liao)價格(ge)上漲(zhang)2.0%，漲(zhang)幅(fu)回(hui)落0.2個(ge)百(bai)分(fen)點(dian)。調查的40個(ge)工業(ye)行業(ye)大(da)類(lei)中，價格(ge)下(xia)降(jiang)(jiang)的有(you)15個(ge)，價格(ge)上漲(zhang)的有(you)25個(ge)。

　　據測算，在11月份1.3%的PPI同比降幅(fu)中，去年價(jia)(jia)格變(bian)動的翹尾(wei)影響約為-1.2個百分(fen)點，新(xin)漲價(jia)(jia)影響約為-0.1個百分(fen)點。

　　仲量聯行大中華區(qu)首席經濟學家兼研究部(bu)總監龐溟分析，PMI數(shu)據(ju)顯示美歐日11月制造業活動均處于(yu)收縮(suo)區(qu)間，受海(hai)外經濟衰退預期升(sheng)溫影響(xiang)，工業品和大宗商品價(jia)格(ge)漲勢(shi)(shi)有(you)限，同(tong)(tong)時國內保供穩價(jia)政策見效、經濟恢復態(tai)勢(shi)(shi)略有(you)放緩、市場需求走軟(ruan)等因(yin)素綜合(he)作(zuo)用，高(gao)基數(shu)效應成為PPI大影響(xiang)項，拖累(lei)11月PPI同(tong)(tong)比(bi)跌(die)幅(fu)維持在1.3%。煤炭(tan)、石油、有(you)色金(jin)屬(shu)等行業價(jia)格(ge)階(jie)段性上漲，使PPI環(huan)比(bi)漲幅(fu)微跌(die)0.1個百(bai)分點至0.1%。

　　伍超明預計，12月PPI同比仍(reng)將在負區(qu)間運行。他(ta)認(ren)為，盡管去年12月基(ji)數小幅走低，但仍(reng)處于高位，而且全球經(jing)濟疲弱態勢(shi)已定，需求不足對價格(ge)的支撐減弱。此外，國內工業企業正處于去庫存周期中，對PPI漲幅形成利空。

　　轉(zhuan)自：財經