分析師指出，居民中長期信貸需求不足是人民幣貸款大幅少增的主因。

　　中國人(ren)民銀行(xing)周四發布(bu)的(de)(de)數據顯示，10月，金融機構新(xin)增(zeng)人(ren)民幣(bi)貸(dai)款6152億元，同(tong)比少(shao)增(zeng)2110億元，且大幅(fu)低于預期(qi)。分析(xi)師(shi)表示，居民中長期(qi)信貸(dai)需(xu)求不足是人(ren)民幣(bi)貸(dai)款大幅(fu)少(shao)增(zeng)的(de)(de)主因。

　　央行數據還顯示，受新增貸款(kuan)和政府債(zhai)券凈融資(zi)兩項(xiang)拖累，10月，社會融資(zi)規模(mo)增量9079億(yi)元(yuan)，比上年同(tong)期(qi)減少(shao)7097億(yi)元(yuan)。截至(zhi)10月末，廣義貨(huo)幣(M2)同(tong)比增長11.8%，增速比上月末低(di)0.3個百分點，比上年同(tong)期(qi)高3.1個百分點。

　　數據發布(bu)前(qian)，界面(mian)新(xin)聞采集的8家機(ji)構預測中(zhong)值顯示，10月新(xin)增人(ren)民幣貸款8850億(yi)元，新(xin)增社(she)融(rong)1.75萬億(yi)元。

　　中國銀行(xing)研(yan)(yan)究院研(yan)(yan)究員梁斯對(dui)界(jie)面(mian)新聞(wen)表示，新增人民幣貸款同(tong)比(bi)少增，一(yi)方(fang)面(mian)與去年(nian)同(tong)期基數較高有關，另一(yi)方(fang)面(mian)則是因為(wei)居民信(xin)貸需(xu)求尤其(qi)是中長期信(xin)貸需(xu)求大(da)幅萎(wei)縮。

　　央行數據顯示，10月，居民(min)部門新增(zeng)人民(min)幣貸(dai)款減少180億元，同比下降4827億元。其中，短期貸(dai)款減少512億元，同比下降938億元；中長期貸(dai)款增(zeng)加332億元，同比少增(zeng)3889億元。

　　梁斯指出，居民短期貸(dai)款減少，說明消費意愿依然(ran)疲弱；中(zhong)長期貸(dai)款同比大幅少增，意味著房地產市(shi)場依然(ran)萎靡，9月樓市(shi)交(jiao)(jiao)易(yi)回暖的態勢并未在10月得到延續，這與房地產交(jiao)(jiao)易(yi)高頻數據相(xiang)符合(he)。

　　中國(guo)房(fang)產(chan)信息集團(CRIC)的數據顯(xian)示，10月，30個大中城市商品房(fang)成交(jiao)面(mian)積、成交(jiao)套數為1077.78萬平(ping)方(fang)米、9.79萬套，同(tong)比下降18.03%和22.7%，降幅均較9月擴大5個百分點左右。

　　除了(le)房地(di)產因素外，東方金誠國際信(xin)用評(ping)估(gu)有限公司首(shou)(shou)席宏觀分(fen)析師王青和(he)上海證券(quan)固(gu)定收益首(shou)(shou)席分(fen)析師鄭(zheng)嘉偉都(dou)表示，疫情反(fan)彈擾動經濟運行，對工業(ye)生產和(he)居民消費影響(xiang)較大(da)，抑(yi)制(zhi)了(le)相關信(xin)貸需求。

　　企業部門上月新增人民幣貸款(kuan)(kuan)4626億(yi)元(yuan)，同(tong)比增加1525億(yi)元(yuan)。其中，短期(qi)貸款(kuan)(kuan)減少1843億(yi)元(yuan)，同(tong)比多減1555億(yi)元(yuan)；中長期(qi)貸款(kuan)(kuan)增加4623億(yi)元(yuan)，同(tong)比多增2433億(yi)元(yuan)；票(piao)據融資增加1905億(yi)元(yuan)，同(tong)比多增745億(yi)元(yuan)。

　　王青指出，企(qi)業中(zhong)長期(qi)貸(dai)款韌性很強，表明(ming)寬信用方向明(ming)確，但(dan)票據沖量現象抬頭(tou)，說明(ming)企(qi)業信貸(dai)結構有所惡化。

　　“10月(yue)企(qi)(qi)(qi)業(ye)中長(chang)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)環比季(ji)節性少增(zeng)8865億，同比多增(zeng)2433億，雖較(jiao)(jiao)上月(yue)多增(zeng)幅度收斂，但明顯強(qiang)于(yu)整體(ti)信貸(dai)(dai)表現，顯示企(qi)(qi)(qi)業(ye)中長(chang)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)韌性很(hen)強(qiang)。”他說，主(zhu)要原因是當前政策面對基(ji)建(jian)投資、制造業(ye)投資保持較(jiao)(jiao)高的支持力度，包括(kuo)9月(yue)底第二批3000億元基(ji)礎設(she)施基(ji)金投放完(wan)畢、央(yang)行設(she)立(li)設(she)備更新(xin)改造再貸(dai)(dai)款(kuan)等(deng)，再加(jia)上2000億元保交樓專(zhuan)項貸(dai)(dai)款(kuan)加(jia)速落地，都(dou)會(hui)對10月(yue)企(qi)(qi)(qi)業(ye)中長(chang)期(qi)貸(dai)(dai)款(kuan)形成較(jiao)(jiao)強(qiang)支撐。

　　梁斯表(biao)示，企業中長(chang)(chang)期貸款(kuan)延續了8月以來同比多(duo)增的態勢(shi)，顯(xian)示實體經濟在一攬子穩(wen)增長(chang)(chang)政策支(zhi)持下有(you)所恢(hui)(hui)復，但(dan)短期貸款(kuan)多(duo)減(jian)、票(piao)據融資多(duo)增，說(shuo)明(ming)依然存(cun)在“以票(piao)充貸”現象，也(ye)顯(xian)示短期內企業對(dui)經濟預期有(you)所走弱，經濟恢(hui)(hui)復發展(zhan)基礎需進一步(bu)穩(wen)固。

　　社融方面，導致社融增量同比大幅減(jian)少(shao)(shao)的(de)原因有二，一是(shi)對實(shi)體經濟發放(fang)的(de)人民幣貸款(kuan)同比少(shao)(shao)增3321億(yi)元，二是(shi)政府(fu)債券凈融資(zi)同比減(jian)少(shao)(shao)3376億(yi)元。截(jie)至10月(yue)底，社會融資(zi)規(gui)模存量同比增長10.3%，較上月(yue)放(fang)緩0.3個百分點，創今年(nian)5月(yue)以來新低。

　　梁斯表(biao)示(shi)，由于今(jin)年地(di)方(fang)政(zheng)府專項(xiang)債發行大幅前置，下半(ban)年政(zheng)府債券融資(zi)同比明顯放緩，預(yu)計這(zhe)一現象(xiang)將持續至年底(di)。

　　對于M2增(zeng)(zeng)速的回落，梁斯表示，主要由于繳(jiao)稅因(yin)素所致。“10月通常為繳(jiao)稅大月，當月新增(zeng)(zeng)財政存款達1.14萬億元，這對M2帶來抽(chou)水效應。”他說。

　　王青(qing)表示，在(zai)季(ji)末(mo)透支效應退(tui)去、財政貨幣政策繼續保持穩增長(chang)取向的(de)帶動下，11月(yue)新增信貸(dai)有望(wang)恢(hui)復同比多增，各項(xiang)貸(dai)款余額增速也將恢(hui)復上行，其中企業(ye)中長(chang)期(qi)貸(dai)款仍(reng)是主要增長(chang)點，這也是當前寬信用的(de)一個主要發力點。

　　他還表示，11月(yue)國債(zhai)到期量將(jiang)大幅下降，對社(she)融數據的下拉(la)效應(ying)會相應(ying)減弱。“不過，去年11月(yue)仍(reng)(reng)是專項債(zhai)發行(xing)高(gao)峰期，今年10月(yue)加發的5000億元專項債(zhai)基本發完后(hou)，11月(yue)再(zai)度面(mian)臨專項債(zhai)發行(xing)斷檔問題，或會對月(yue)度新增(zeng)社(she)融數據形成一定拖累。這(zhe)意味(wei)著11月(yue)社(she)融數據仍(reng)(reng)有可能同(tong)比少(shao)增(zeng)。我們判斷，年底前寬信用將(jiang)主要依(yi)靠政(zheng)策性(xing)金融發力和商(shang)業銀行(xing)貸款多增(zeng)。”

　　鄭嘉偉表示，隨著中央進一(yi)步(bu)(bu)(bu)(bu)優化疫情(qing)防控，未來疫情(qing)防控對(dui)經濟的約(yue)束將進一(yi)步(bu)(bu)(bu)(bu)減弱，加上地產(chan)債融資逐(zhu)步(bu)(bu)(bu)(bu)恢復，央行結構(gou)性貨(huo)幣政策進一(yi)步(bu)(bu)(bu)(bu)發(fa)力，我國經濟恢復發(fa)展基(ji)礎進一(yi)步(bu)(bu)(bu)(bu)穩固(gu)，社融會逐(zhu)步(bu)(bu)(bu)(bu)企穩。

　　轉自：界面新聞