9月(yue)5日(ri)，人民銀行(xing)發布(bu)公告稱，為提升金(jin)融機(ji)構(gou)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)資金(jin)運用能力，決定自(zi)2022年(nian)9月(yue)15日(ri)起，下(xia)調金(jin)融機(ji)構(gou)外(wai)(wai)(wai)匯(hui)存款準備金(jin)率(lv)2個百分點，即外(wai)(wai)(wai)匯(hui)存款準備金(jin)率(lv)由現行(xing)8%下(xia)調至6%。

　　這是(shi)人民(min)銀行年內第二次(ci)下(xia)(xia)調(diao)(diao)金融機構外匯(hui)存款準備(bei)金率，且(qie)下(xia)(xia)調(diao)(diao)幅度(du)較(jiao)此(ci)前一次(ci)翻倍。在人民(min)幣(bi)匯(hui)率遭遇大(da)幅波動之際，此(ci)舉釋放了強烈的“穩(wen)匯(hui)率”信號(hao)。消息剛(gang)(gang)剛(gang)(gang)落(luo)地，人民(min)幣(bi)對(dui)美(mei)元(yuan)匯(hui)率快速回升(sheng)。截至(zhi)昨日晚間(jian)發稿，在岸(an)、離岸(an)人民(min)幣(bi)對(dui)美(mei)元(yuan)匯(hui)率較(jiao)日內低(di)點雙雙反彈逾(yu)100個基點。

　　美聯儲(chu)強勢(shi)加息周期(qi)之下，全球(qiu)主(zhu)要貨幣下挫明(ming)顯(xian)，人(ren)民幣匯(hui)率也承(cheng)壓回落。9月(yue)5日，在(zai)岸、離岸人(ren)民幣對美元匯(hui)率分(fen)別跌破6.94、6.95關(guan)口(kou)，直逼“7”的(de)重要心理關(guan)口(kou)。

　　在這一背景下(xia)，人民銀行下(xia)調金(jin)融(rong)機構(gou)外匯存款準(zhun)備金(jin)率2個(ge)百分點。業內(nei)認為(wei)，現階段，政策端正(zheng)在防范(fan)市場單邊押注(zhu)行為(wei)帶來的“羊群效應”，導致(zhi)匯率大幅下(xia)挫，偏離基本面。

　　“當前受美聯儲加速收緊貨幣(bi)政(zheng)策(ce)影響，美元指數(shu)一度突(tu)破110關口，引(yin)發人(ren)民(min)幣(bi)對美元被動性貶值。人(ren)民(min)銀行(xing)(xing)此舉向市場(chang)釋放積極信號，有利于(yu)穩定人(ren)民(min)幣(bi)匯率預期(qi)，避免出(chu)現非(fei)理性的超調。”民(min)生銀行(xing)(xing)首席經濟(ji)學家溫彬說。

　　植信投(tou)資研究(jiu)院研究(jiu)員常冉(ran)表示，在(zai)調節人民幣過度升貶值的(de)問題上，貨幣當局具備較充裕的(de)管理工具，如外匯存(cun)款準(zhun)備金(jin)率(lv)、外匯風險(xian)準(zhun)備金(jin)率(lv)、逆周期因(yin)子和外匯掉(diao)期交易等(deng)。

　　東方金誠(cheng)首(shou)席宏(hong)觀分析師(shi)王青認為(wei)，下一(yi)步，人民(min)幣(bi)對(dui)美元貶(bian)值幅度會(hui)趨于(yu)溫和，一(yi)籃子匯率指數將延續(xu)偏強(qiang)走勢(shi)。“事實上，在我國(guo)經濟(ji)整體處于(yu)修復態(tai)勢(shi)、國(guo)際(ji)收支保持較大(da)幅度順差的(de)背景下，人民(min)幣(bi)貶(bian)值預期很難有效聚集。”

　　下(xia)調外匯(hui)存款準(zhun)備(bei)金率將如何作用(yong)于人民幣匯(hui)率表(biao)現？

　　上海證券報記者從(cong)業內(nei)了解到(dao)，這一操作的基本(ben)邏輯是，下調外匯(hui)存(cun)款準(zhun)備金率(lv)可以釋放境內(nei)美元流動性，進而支撐人(ren)民(min)幣(bi)匯(hui)率(lv)。

　　溫彬(bin)解釋，下調金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)外(wai)匯(hui)存款準(zhun)備金(jin)率，意味著境內金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)為外(wai)匯(hui)存款繳存的(de)準(zhun)備金(jin)減(jian)少，有助于增(zeng)加市場上的(de)美元(yuan)流動性(xing)，并提升金(jin)融(rong)機(ji)構(gou)外(wai)匯(hui)資金(jin)運用(yong)能力，有利于人民幣匯(hui)率穩定(ding)。

　　“下調外(wai)匯(hui)存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)率直接的(de)效(xiao)果是增加(jia)(jia)了商業銀行(xing)可用外(wai)匯(hui)資金(jin)額(e)度，從而增加(jia)(jia)市(shi)場(chang)上外(wai)匯(hui)的(de)供給(gei)。”常冉(ran)表(biao)示(shi)，至2022年7月末，外(wai)匯(hui)存(cun)款(kuan)余(yu)額(e)9537億(yi)美(mei)元(yuan)，本(ben)次外(wai)匯(hui)存(cun)款(kuan)準(zhun)備金(jin)率下調2個百(bai)分點，意味(wei)將向市(shi)場(chang)釋放約191億(yi)美(mei)元(yuan)的(de)外(wai)匯(hui)流(liu)動性。

　　這是人民銀行(xing)年(nian)內第二次出手下(xia)調(diao)(diao)金(jin)融(rong)機(ji)構外匯(hui)(hui)存款準(zhun)備金(jin)率。上一次調(diao)(diao)整是在今(jin)年(nian)5月(yue)15日(ri)，人民銀行(xing)下(xia)調(diao)(diao)金(jin)融(rong)機(ji)構外匯(hui)(hui)存款準(zhun)備金(jin)率1個(ge)百分點，即外匯(hui)(hui)存款準(zhun)備金(jin)率由9%下(xia)調(diao)(diao)至8%。

　　業內人士(shi)認為，結合(he)美(mei)聯儲加息(xi)幅(fu)度(du)和外(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)余額規模(mo)來看，本次(ci)調(diao)整(zheng)力(li)度(du)相應增(zeng)大較(jiao)為合(he)理。“當前，美(mei)聯儲已累計加息(xi)225個基點，美(mei)元保持強勢，對人民(min)幣匯(hui)率形成較(jiao)大壓力(li)，外(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率的調(diao)整(zheng)力(li)度(du)也應相應提升。”常(chang)冉表示，而且，8月(yue)金(jin)融機構(gou)的外(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)余額較(jiao)4月(yue)減少963億(yi)美(mei)元，外(wai)(wai)匯(hui)存款(kuan)準(zhun)備(bei)金(jin)率的基數(shu)下降(jiang)，2%的比重(zhong)釋放的美(mei)元流動性規模(mo)較(jiao)為合(he)理。

　　轉(zhuan)自：上海證券報(bao)