當(dang)前，我國經濟正(zheng)處于企穩(wen)回升(sheng)(sheng)的關鍵窗口(kou)期。數據顯示，與基建投資相關的水泥等建材出貨率連續回升(sheng)(sheng)，投資增速反彈可(ke)期。在汽(qi)車消費升(sheng)(sheng)溫帶動(dong)下(xia)，居(ju)民消費復蘇更加明顯。

　　專家認(ren)為(wei)，在各種(zhong)因(yin)素綜合影響(xiang)下，三季(ji)度經(jing)濟增速將較二季(ji)度明顯回升，穩增長政策將持(chi)續在擴內需上(shang)積極作(zuo)為(wei)，以鞏固(gu)經(jing)濟復蘇向(xiang)好趨勢。

　　一批重大項目集中開工

　　從高頻數據看，基建投資增(zeng)速有望繼續反彈。民生證券監(jian)測(ce)發現(xian)，7月22日至24日，瀝青裝置開(kai)工率(lv)連續第6周回暖。華東水泥出(chu)貨率(lv)回升至72%，華南水泥出(chu)貨率(lv)恢(hui)復至76%，長三角水泥庫存連續6周回落至68.7%。

　　近期，江(jiang)西(xi)、廣西(xi)、山東(dong)、海(hai)南、河(he)南等(deng)地宣布集中(zhong)(zhong)開工(gong)(gong)一(yi)批重(zhong)大項目。比如(ru)，7月30日，河(he)南鄭州17個(ge)(ge)重(zhong)大產業項目集中(zhong)(zhong)開工(gong)(gong)，總投資(zi)282.7億元，年(nian)(nian)度計劃投資(zi)53.5億元。國家統計局數(shu)據顯示(shi)，上(shang)半年(nian)(nian)基(ji)礎設施投資(zi)同比增長(chang)7.1%，增速比前5個(ge)(ge)月加快0.4個(ge)(ge)百分點(dian)，連(lian)續兩個(ge)(ge)月回升。

　　中國宏觀經濟研究(jiu)院投資研究(jiu)所綜合室副主任杜月表示，今(jin)年(nian)新(xin)增專(zhuan)項(xiang)債券(quan)6月底前(qian)基(ji)本(ben)發(fa)行完(wan)畢(bi)，力(li)爭8月底前(qian)基(ji)本(ben)使用完(wan)畢(bi)。

　　這意味著，三季度將會有(you)一批(pi)新上馬(ma)的專(zhuan)項債項目，基(ji)建投(tou)資增速可(ke)能(neng)迎來今(jin)年以來的高(gao)點。

　　“專項債發行(xing)大幅提前，現有基建項目融(rong)資充足，預計三季度是(shi)形成實物工作量的高峰。”申萬宏(hong)源首席宏(hong)觀分析(xi)師秦(qin)泰表(biao)示。

　　除(chu)專項債的支(zhi)持外，政策(ce)性開發性金(jin)融工具在加速(su)落地，著力(li)解決部分重大(da)項目(mu)資本金(jin)問題。“三季(ji)度，基建投(tou)(tou)資到位資金(jin)較寬(kuan)裕，為項目(mu)落地實施奠(dian)定堅(jian)實基礎(chu)。”財通證券報告認(ren)為，資金(jin)充裕疊加低基數(shu)效應，三季(ji)度基建投(tou)(tou)資有望繼續(xu)提速(su)。

　　消費復蘇有望加快

　　除了穩投資再加力，消(xiao)費(fei)(fei)復(fu)蘇也(ye)在上(shang)(shang)演(yan)加速(su)度(du)(du)。“在疫(yi)情得到控制(zhi)的背(bei)景(jing)下，促消(xiao)費(fei)(fei)政策(ce)一定程度(du)(du)上(shang)(shang)改(gai)善(shan)了居(ju)民的消(xiao)費(fei)(fei)能力和消(xiao)費(fei)(fei)意愿，消(xiao)費(fei)(fei)將迎來較快恢(hui)復(fu)。”中泰證券宏(hong)觀(guan)首席分(fen)析師陳興表示(shi)。

　　交(jiao)(jiao)通流量的(de)變化與以社會消(xiao)費品零售(shou)總額(e)為代表(biao)的(de)消(xiao)費等(deng)經(jing)(jing)濟(ji)指標走勢的(de)關(guan)系尤為密切(qie)。交(jiao)(jiao)通運(yun)(yun)(yun)(yun)輸部8月4日發布的(de)城(cheng)市(shi)軌(gui)(gui)道交(jiao)(jiao)通運(yun)(yun)(yun)(yun)營(ying)數(shu)據顯示，7月31個(ge)省(自治區、直(zhi)轄市(shi))和新(xin)疆生產建設兵團共有(you)51個(ge)城(cheng)市(shi)開通運(yun)(yun)(yun)(yun)營(ying)城(cheng)市(shi)軌(gui)(gui)道交(jiao)(jiao)通線路277條，運(yun)(yun)(yun)(yun)營(ying)里(li)程9067公(gong)里(li)，實際開行列車295萬列次，完成客(ke)運(yun)(yun)(yun)(yun)量19.5億(yi)人次，進站量11.8億(yi)人次。7月，客(ke)運(yun)(yun)(yun)(yun)量環比增加1.7億(yi)人次、增長9.55%。陳(chen)興說(shuo)，從7月來看，一(yi)(yi)線城(cheng)市(shi)擁堵指數(shu)同比增速轉正，意(yi)味(wei)著經(jing)(jing)濟(ji)整體恢復態(tai)勢較好(hao)。如果疫情導(dao)致的(de)交(jiao)(jiao)通流量約束(shu)能夠減緩乃至解除(chu)，消(xiao)費將(jiang)進一(yi)(yi)步恢復。

　　大宗消(xiao)費方面(mian)，住房(fang)消(xiao)費正在轉暖。中銀證(zheng)券報告顯示，7月后(hou)一周，其監測的(de)30個大城市商品房(fang)成交(jiao)面(mian)積繼續環比(bi)回升(sheng)。諸葛找(zhao)房(fang)數據研究中心統計，7月，其監測的(de)10個重點城市二手住宅成交(jiao)量環比(bi)上升(sheng)2.01%。

　　此(ci)外，汽(qi)車(che)消(xiao)費(fei)加(jia)快恢復(fu)。中(zhong)銀證券宏觀(guan)分(fen)析師陳琦(qi)表示，7月后(hou)一(yi)周，國(guo)內乘用(yong)車(che)批發、零售(shou)銷量(liang)單周同(tong)比增(zeng)(zeng)速分(fen)別(bie)達47.0%和25.0%，較前一(yi)周小幅反彈。在促消(xiao)費(fei)政策支持下(xia)，三季度汽(qi)車(che)銷售(shou)有望迎來較快增(zeng)(zeng)長(chang)。國(guo)泰(tai)君安報告認(ren)為，結合(he)以往政策周期帶(dai)來的銷售(shou)彈性看(kan)，預計下(xia)半年汽(qi)車(che)銷量(liang)同(tong)比增(zeng)(zeng)速為13%至(zhi)19%，其中(zhong)三季度增(zeng)(zeng)速有望達到20%。

　　從整(zheng)體看(kan)，三季度消費(fei)將保持強勢復蘇(su)勢頭。“一(yi)方面(mian)，在(zai)政(zheng)策助力下(xia)(xia)，車市熱度不減(jian)，汽(qi)車產銷表現良好；另一(yi)方面(mian)，在(zai)疫情防控形(xing)勢持續向好的(de)背(bei)景下(xia)(xia)，人員流動(dong)持續恢復，線(xian)下(xia)(xia)消費(fei)顯著好轉(zhuan)。”浙商證券首席經濟學家(jia)李超表示。

　　經濟增速料顯著抬升

　　在(zai)(zai)基(ji)建投(tou)(tou)資提速和消費(fei)加快(kuai)恢復共同推(tui)動下，三季(ji)度經濟(ji)將穩步回升(sheng)。秦泰表示，下半年經濟(ji)將在(zai)(zai)基(ji)建投(tou)(tou)資適(shi)度超前發(fa)力、消費(fei)恢復等共同推(tui)動下重回5.5%的增長。

　　中(zhong)(zhong)信證券報告認為(wei)，受益于政策效(xiao)應不斷釋放，投資(zi)、消(xiao)費增(zeng)(zeng)速將(jiang)繼續(xu)回(hui)升，預計三季(ji)度經(jing)濟增(zeng)(zeng)速將(jiang)較二季(ji)度顯著抬升。陳興表示(shi)，三季(ji)度經(jing)濟增(zeng)(zeng)速將(jiang)顯著反彈，整個下(xia)半(ban)年經(jing)濟增(zeng)(zeng)速將(jiang)明顯超過上半(ban)年，全年經(jing)濟增(zeng)(zeng)速在全球主要經(jing)濟體中(zhong)(zhong)將(jiang)保持較高水平。

　　從穩(wen)增(zeng)長(chang)(chang)政策看，專家認為(wei)，立(li)足我國(guo)超大規模市場優(you)勢，在擴需求上積(ji)極作為(wei)，仍(reng)是(shi)政策發(fa)力(li)(li)重(zhong)點。中國(guo)國(guo)際經濟交流中心(xin)副理事長(chang)(chang)王一鳴表(biao)示，政策更加(jia)注重(zhong)統籌短期(qi)應對和中長(chang)(chang)期(qi)發(fa)展，著力(li)(li)點轉向更大力(li)(li)度擴大國(guo)內需求、增(zeng)強(qiang)市場主體內生動力(li)(li)、培育經濟增(zeng)長(chang)(chang)新(xin)動能。

　　轉(zhuan)自：中國證券(quan)報